快讯：美国CPI发布被视为全球资产重要定价时刻。市场预期总体CPI或因能源上涨偏热，核心CPI继续降温。真正关键不在总体读数，而在核心CPI及分项：住房、核心服务、核心商品和能源。传导链条为：CPI偏离预期→重塑美联储利率路径→影响美债收益率、美元和实际利率→传导至股票估值、企业利润率与资金风格切换。若仅油价推高总体通胀，市场未必持续恐慌；若核心服务与住房再度加速，则高利率可能维持更久。板块影响分化：科技与半导体最怕实际利率上行，银行需看利差与信用风险，小盘和REITs最受融资环境压制，消费取决于需求与定价权，能源可能因油价受益。市场最希望看到核心通胀温和下行且盈利未塌陷的软着陆组合。